国内最早的AI大模型公司已经开始亏损了
摘要：
昔日的海外游戏骄子，如今日子并不好过。All in AI的第二个年头，昆仑万维首度出现亏损。4月25日，昆仑万维发布最新... 昔日的海外游戏骄子，如今日子并不好过。All in AI的第二个年头，昆仑万维首度出现亏损。
4月25日，昆仑万维发布最新财报，2024年营收56.62亿元，同比增长15.2%，净利润亏损15.95亿元，同比下跌226.8%。这也是上市十年，昆仑万维首度亏损的一年。
不同于净利润的窘境，自2025年开年来，从开源到大模型迭代，昆仑万维AI的各个方面都风光无限。
财报发出前一天，昆仑万维宣布正式开源多模态推理模型Skywork-R1V 2.0。公告中，昆仑万维还以几道高考数学、物理题目，测试其图文识别及推理功能，不少科技自媒体博主称其为“能考上985的AI”。
过去两年多，昆仑万维相继上线文本、音乐、3D甚至工业界等多维度大模型。春节期间，DeepSeek燃爆AI圈后，各大模型厂商也都纷纷加大力度推陈出新，但出圈的少之又少，昆仑万维成为少数出圈的公司之一。
3月，昆仑万维发布AI音乐模型Mureka O1，并称其为“全球首个音乐推理模型”。在海内外大模型的测评榜单上，其表现数次超越过往被认为是音乐大模型榜首的Suno，不少媒体为其冠上“音乐圈DeepSeek”的美名。
意料中的亏损
烧钱是大模型圈的常态。身处这样的风口，对昆仑万维来说，亏损并非意料之外，甚至可以看作是一种必然，如今可以说是“虽迟但到”。
“不管我们融了多少钱，其实都是AGI道路上的盘缠，未来，还需要更多盘缠。”智谱AI的CEO张鹏曾直言对资本的追逐。4月15日，智谱AI正式启动上市辅导备案，且预计将在今年8～10月完成IPO辅导计划。
显然，军备竞赛依然是巨头们的重头戏。国际上，2025年，微软、谷歌母公司Alphabet、Meta和亚马逊计划在AI上的投资计划分别为800亿美元、750亿美元、600～650亿美元和1000亿美元。国内，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布，未来三年将在AI投入超3800亿元。相较于这样的力度，昆仑万维2024年用以研发的15.4亿元规模并不算大。
此外，商业化一直是大模型圈老生常谈的议题。即使估值超3000亿元的OpenAI，也被诟病为难以商业化落地。即便ChatGPT作为全球领航员，但据新浪科技报道，OpenAI在2024年全年收入仅37亿美元。
事实上，亏损对大模型厂商来说，也并不完全意味着“负面”。随着大众对AGI认知的提高，资本对科技公司越来越愿意赋予更多耐心值。
“将军赶路，不追小兔。”近日，明势创投创始合伙人黄明明说道。他认为关于AGI，目前全球人类最先进文明甚至还没到半山腰。在技术高速迭代的大背景下，对大模型公司来说，现在停下来做商业化，过去投入的钱很可能会打水漂。
而除了互联网科技公司创始人、出海企业掌舵者、上市公司董事长，周亚辉身上还有着另一个角色——投资人。所以，对待利润下跌，周亚辉本人也看得很开。
早在2023年，他就曾在采访中说道：“把时间放长远一点，心态放平稳一点。enjoy（享受）这个过程就行了。不要把这个故事想得太痛苦，不然这个活就干不下去了。”
解药还未出现
亏损终究不是长久之计，对于周亚辉来说，要寻找到自己的SOTA，需要解开的命题不只是市场细分，还有行业竞争格局的瞬息万变。
2022年，ChatGPT的横空出世如同“哥伦布发现新大陆”，引发全球对生成式AI的探索热情。接着，几乎是每隔数周，甚至是一日之内，就会有多项技术突破和新产品发布，犹如寒武纪大爆发。2024年，行业内外火拼“超级应用”。到了2025年，开年DeepSeek强势掀翻牌桌。之后Manus以“世界首款通用AI Agent（智能体）”震惊全球，第一块多米诺骨牌似乎已被推倒。
“AI行业正从生成式AI进入Agentic AI新时代。”黄仁勋预言道。据QuestMobile AI产业研究院发布，AI发展有五大阶段：聊天机器人、推理者、智能助理、创新者、组织者，目前行业正处于第三个阶段——智能助理，AI Agent推动AI从“对话时代”走向“执行时代”。
行业的积极拥抱也证明了黄仁勋的判断。OpenAI推出Deep Research、马斯克的Grok 3推出DeepSearch、智谱AI上线AutoGLM。而昆仑万维也早已开始布局，如2024年7月，其就提出通用计算机控制框架Cradle。
而近期，昆仑万维或许会有新的动作。4月15日，天工AI首页发出公告，因产品战略调整，其预计最早将于2025年5月15日进行整体的产品升级。
来源：天工AI官网截图
整个行业，似乎也都在蓄势待发。4月15日凌晨，OpenAI发布了GPT-4.1系列模型，包括GPT-4.1、GPT-4.1 Mini、GPT-4.1 Nano，成本更低，速度更快，token价格更是剑指DeepSeek。4月25日，在Create 2025百度AI开发者大会上，李彦宏一口气发布了9大AI产品和技术，颇显战略决心。
不过，行业不会一直停留在AI Agent。昆仑万维CEO方汉认为，Agent不会捆在一个模型当中，而是与所有的模型都适配，他透露：“从协议到生态，还有很长的路要走。”
正如方汉所言，目前“多模型驱动”已成为各大AI原生APP的标配，基本具备至少1个对话模型+1个推理模型。据悉，天工AI可选大模型有2个，分别为推理大模型DeepSeek-R1和非推理大模型Skywork 4o。
注：Doubao-深度思考目前未对外公布正式的大模型型号
这个维度来看，或许不久后各家的底层模型能力会被几近拉齐，而行业似乎又重新回归到产品设计、运营能力的比拼上。这也印证了曾经周亚辉的观点——准备好足够的人才，足够的弹药。
弹药意味着资金投入，对此周亚辉颇有决心，而人才是他亟待解决的问题。2023年8月，周亚辉找来在计算机视觉和机器学习领域有着全球影响力的科学家颜水成，担任天工智能联席CEO，并兼任昆仑万维2050全球研究院院长。然而，14个月后，颜水成便卸任研究院院长。综合多重因素影响下，投资者用脚投票，昆仑万维的机构投资者持股家数从414家已降至不足百家。
近期，昆仑万维的音乐推理大模型Mureka O1在海内外引发关注，或许一定程度上缓解了投资者因当家技术人员出走所带来的担忧。然而，它能否成为昆仑万维顺利扭转财报的解药，还是未知数。
