“龙头倒戈”传闻带来虚惊一场，多晶硅行业变局已隐现？

硅料龙头的一纸公示，竟引发光伏行业巨震！

近日，通威股份（SH:600438）公示称，拟在“永祥新能源二期技改项目”中新增包括1万吨/年粒状硅中试线，最终形成10.1万吨的多晶硅产能。

永祥新能源是通威孙公司，通威负责多晶硅业务的子公司四川永祥股份有限公司持有其85%股份，隆基绿能（SH:601012）持股15%。

公示发出后，业内哗然，盛传通威倒戈，转向布局颗粒硅。

但很快通威予以辟谣，公司回复媒体问询称：“该粒状硅项目为配套增强棒状硅竞争优势的研发项目，核心工艺、关键参数及品质管控体系已形成独立技术路径，与行业其他技术方案存在实质差异。”

“通威布局颗粒硅”这一传闻之所以能在行业引发巨大的震动，本质上还是颗粒硅的低成本优势对硅料行业太具杀伤力。随着颗粒硅的市占率提高，整个硅料行业正迎来巨大变局。

如何以技术革新产出更具性价比的硅料，成为摆在硅料企业面前的“抢答题”，答错了或者不抢答，都会在这场游戏中被甩出局。

价格低迷，硅料企业承压

在产能过剩阴影下，光伏行业正进行着惨烈的价格战。

硅料自去年5月，就跌至成本线以下。除了复投料回升至4.17万元/吨外，其他成交均价仍在4万元/吨以下徘徊。这一价格对大部分硅料企业而言，基本是无利可图，甚至是亏损的。

据券商数据，2024年8月，通威的硅料现金成本已降至35元/kg，这已是棒状硅企业中成本控制最佳的代表。其他同类企业，2024年三季度，大全能源（SH:688303）现金成本降至38.93元/kg，而新特能源（HK:01799）在上半年的硅料生产成本还是48元/kg。

低迷的硅料价格，对颗粒硅企业来说还是友好的，仍有不错的利润空间。2024年第四季度，协鑫科技（HK:03800）的颗粒硅现金成本进一步下降至28.17元/kg。若单纯以价格论，颗粒硅的市场冲击力会非常强。

此外，颗粒硅的低碳排优势也非常明显。去年9月，协鑫科技乐山基地每千克颗粒硅碳排放做到了24.913kg二氧化碳当量，而棒状硅约58kg，比前者高了近一倍。

棒状硅和颗粒硅是当前多晶硅主要的两条技术路线。前者采用改良西门子法，是行业绝大多数企业所采用的主流技术；后者采用流化床法，只有协鑫科技、陕西天宏瑞科以及兴洋科技等少数企业使用。

通威作为硅料龙头，在行业里具有“风向标”地位。如果通威也加入颗粒硅阵营，意味着颗粒硅的市占率将进一步扩大，这对其他硅料企业或许意味着灾难性后果，尤其是像大全能源、合盛硅业（SH:603260）这类近年大规模扩张多晶硅产能的企业。

2022年—2023年，大全能源已在内蒙古、新疆公布了超过30万吨多晶硅及配套工业硅、圆硅芯等项目，总投资额327亿元；同期合盛也宣布了其40万吨高纯多晶硅扩张计划，总投资额超过351亿元。

数百亿产能扩张巨额成本尚未收回，就面临市场大范围失守，结果会是灾难性的。由此或将有多家硅料企业随之崩塌，整个硅料行业的格局都将改变。

各有所长，双技术或长期并存

通威在对媒体的回复中强调，该粒状硅项目为配套增强棒状硅竞争优势的研发项目。“出于知识产权保护及商业机密考虑，具体信息暂不对外披露。”这一回复也让众多硅料企业长舒了一口气。

那么，未来市场格局会因企业入局颗粒硅而转变吗？

实际上，硅料企业要入局颗粒硅，至少要突破市场、技术、专利壁垒、旧产能等多道难关，并不是谁想做就能做的。

尽管颗粒硅有成本优势，但在品质上存在短板。网上有一组两家企业产品的性能参数对比：在施主杂质浓度、受主杂质浓度以及碳浓度方面，颗粒硅分别是对比对象的11.76倍、5.88倍、10.71倍。

此外，生产颗粒硅还面临着专利壁垒的限制。据业内人士介绍，流化床法分为两种技术路线，一种是协鑫的技术，一种是挪威REC的技术。但无论哪条路线核心技术都已被申请了专利或知识产权保护。新企业布局颗粒硅，可能会触及相关知识产权红线，没有多年布局和巨额资金投入是很难实现专利突破的。

更何况，各硅料企业都有着巨大的棒状硅产能，还有大量新项目在建设中。如果半路转投颗粒硅，如此巨大的产能投入又将何去何从？

以上种种因素，是所有硅料企业需要权衡的，是挡在棒状硅企业面前的重重障碍。由此也不难理解通威所言的，“布局该技术是为进一步夯实光伏上游材料的竞争壁垒，通过工艺互补优化成本结构，为产业链客户提供更高价值的产品组合。”

实际上，从市场角度来看，棒状硅的优良品质与颗粒硅的低成本正好形成差异化。棒状硅适用于高纯度需求市场，颗粒硅则侧重中低端或降本场景，分别满足市场不同需求。未来较长一段时间内，硅料行业或将维持棒状硅与颗粒硅双技术路线并存格局。

回顾光伏行业发展历程，各种技术你方唱罢我登场，但降本一直是主旋律。降本永不止步，技术更迭永不停息，硅料市场的江湖之争，还有更多新故事可写。

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